Un informe especial del editor de la sección de commodities de Milling and Grain, el Sr. John Buckley, sobre el impacto que COVID-19 y otros factores clave han tenido en el suministro de materias primas para las industrias de molienda durante los últimos 12 meses y lo que podríamos tener por delante para nuestras industrias en los próximos 12 meses

Un año de aumento de costos 

La escasez de cultivos combinada con un crecimiento moderado del consumo impulsará los costos de las materias primas para el sector de granos y piensos en el 2020. En el caso de muchos productos básicos o commmodities, los precios superaron los niveles que la mayoría de los observadores podrían haber esperado a principios de año, especialmente el trigo que, al menos en papel, fue otro año récord en producción.

Ese clima tradicionalmente impredecible jugó su papel, produciendo cosechas de maíz y soja menores de lo esperado en los Estados Unidos, sucediendo lo mismo con la soja en Argentina y el trigo en Europa y Ucrania. Pero también proporcionó alguna compensación: las cosechas de maíz latinoamericanas y (al menos Brasil) de soja, fueron superiores al promedio (por segundo año consecutivo), junto con una mayor producción de trigo de Rusia, Canadá y, más recientemente, Australia.

Por el lado de la demanda, el covid-19 no perjudicó el consumo de trigo o soja. Los consumidores necesitaban pan y productos de cereales almacenables más que nunca, mientras que los rebaños de ganado, que se estaban expandiendo en varios países, todavía tenían que alimentarse. Sin embargo, las drásticas restricciones al transporte causadas por la pandemia tuvieron un gran impacto en el maíz, más del 40% del cual (generalmente más de 120 millones de toneladas) normalmente se destina al combustible de etanol en el país productor / consumidor clave, los EE. UU. (Que hasta ahora ha perdido aproximadamente 18 m de eso).

Pero incluso entonces, el mundo siguió consumiendo más maíz del que producía por quinto año consecutivo, erosionando las existencias a mínimos de varios años y, en medio de una segunda cosecha decepcionante en Estados Unidos, ayudó a impulsar un salto en los precios a su nivel más firme desde mediados de 2019.

A pesar de que los titulares de finales de verano / otoño todavía estaban acaparando trigo y soja, cuyos precios alcanzaron recientemente su nivel más alto desde 2016 y 2014 respectivamente.

La fortaleza del trigo, en medio de un gran "excedente" de existencias, puede explicarse en parte por el hecho de que la mitad de estos se mantienen en China, "no comercializados" y se supone que son de calidad inferior a la del mercado, al menos para uso alimentario. Incluso teniendo en cuenta eso, los suministros apenas eran escasos, por qué los precios han retrocedido recientemente desde sus picos de otoño, si deja la impresión de que este mercado podría haber estado infravalorado en los últimos años.

Si bien la cosecha de soja de EE. UU. no alcanzó el objetivo, el fenomenal aumento del valor de este producto, desde un mínimo de cuatro años en abril hasta un máximo de seis años en noviembre, fue más un reflejo de la demanda. En lo más alto de la lista estaba el acuerdo comercial de "fase 1" firmado a finales de año entre Estados Unidos y China que permitió al primero recuperar las exportaciones perdidas durante los primeros años de Trump de confrontación comercial con el cliente número uno de la soja.

Como resultado, ahora se espera que las existencias de soja de EE. UU. terminen esta temporada en más de 11 millones de toneladas, ahora caigan muy por debajo de los 5 millones, un colchón de seguridad delgado como una oblea contra cualquier problema climático en América Latina en los próximos meses o en los propios EE.UU. Hace solo dos temporadas, EE. UU. estaba preocupado por un posible excedente de 30 millones de toneladas que provocaría una caída del precio de la soja. Dado que los cultivos de colza y girasol también tienen un rendimiento inferior, la soja, como fuente de harina dominante, ha dado fuerza a los precios en todo el sector de las proteínas.

¿Ha pasado lo peor?

Los factores que se desarrollaron al cierre de 2020 sugieren que los precios pueden mantenerse relativamente firmes en 2021 o, al menos, es poco probable que retrocedan por completo. Por el lado de la oferta, el trigo está valorando el riesgo climático para las cosechas de trigo de invierno del próximo año en Rusia y Estados Unidos, los dos mayores exportadores. Algunos analistas rusos piensan que el 20 por ciento de su cosecha ya se ha perdido por la sequía en el momento de la siembra.

Estados Unidos también tiene sequía en una gran área a medida que avanzamos en la imprenta y continúa sembrando áreas más pequeñas de lo normal. Las perspectivas actuales de Ucrania no son mucho mejores. En el lado positivo están las grandes cosechas australianas y canadienses de esta temporada, recolectadas más tarde que en Europa, la FSU y los EE. UU., Por lo que aún están por trabajar completamente en el mercado.

Si bien produjo más de lo esperado en 2020, Rusia pronto puede frenar las ventas de exportación o imponerles un impuesto, si la producción de 2021 parece estar muy por debajo del objetivo, ya que el gobierno lucha con la inflación de los precios de los alimentos. Sin embargo, EE. UU. tiene una buena oferta, incluido un stock remanente aún grande. Si el dólar continúa debilitándose como algunos esperan *, podría ayudar a llenar cualquier brecha rusa en el primer semestre de 2021. De hecho, las ventas de exportación de Estados Unidos ya han aumentado un 13% en el año frente a una predicción del USDA de una ganancia de solo dos por ciento.

Sin embargo, será necesario sembrar más trigo de primavera, especialmente trigo duro de mayor calidad, en Estados Unidos, Canadá y Rusia para compensar las deficiencias de la cosecha de invierno. Mientras tanto, Europa espera una mayor cosecha de trigo de invierno en 2021 en una superficie plantada más grande, suponiendo que el clima mejore después de un desafortunado 2020 con demasiada y muy poca lluvia a veces.

En general, el suministro de trigo debería ser adecuado, pero quizás menos abundante que el año pasado, pero el consumo y la demanda de importación podrían aumentar si China continúa absorbiendo grandes cantidades (para alimentos y piensos). Entre otros productores importantes, la India debe ser considerada como una fuente potencial de exportación, ya que produce cosechas récord y se encuentra en su mayor arsenal hasta ahora.

Actualmente, los futuros de trigo blando CBOT de diciembre de 2021 sugieren precios no muy lejos de los vistos recientemente, mientras que los futuros de trigo molido en París, asumiendo la recuperación de la cosecha de la UE, apuntan a una caída del 11 por ciento desde los niveles actuales.

Maíz

El maíz también se está apoyando en el riesgo climático, principalmente en América Latina, donde el sistema de La Niña amenaza con renovar y / o extender las sequías ya observadas tanto en Brasil como en Argentina. Pero si obtienen las cosechas previstas actualmente, su suministro debería ser adecuado hasta el primer semestre de 2021.

Luego, la atención se centra en el clima de siembra y los planes de superficie en EE. Recientemente, la soja ha ofrecido mejores rendimientos que el maíz y podría acaparar la mayor parte de los acres extra que se vayan. Pero EE. UU. también necesita expandir la siembra para evitar que sus existencias bajen aún más, especialmente si el uso doméstico de piensos y etanol se vuelve a inflar como se pronosticó.

La perspectiva del etanol depende de la rapidez con la que una vacuna Covid pueda volver a la vida normal: actividad económica y consumo de combustible de transporte. Uno de los gráficos beneficiosos de 2020 fue el precio del petróleo crudo, que pasó de casi 69 dólares por barril en enero a poco más de 19 dólares en abril y, a pesar de que recientemente se dirigió hacia los 50 dólares, sigue bajando más de un cuarto en el año.

La demanda de importación de maíz podría agitar el mercado, en particular el de China, que se espera que se duplique esta temporada a al menos 16,5 millones, algunos dicen que hasta 30 millones de toneladas después de la escasez de cultivos nacionales. Hace tres o cuatro años, importaba solo 2,5 millones de toneladas. Estados Unidos será un proveedor clave y, en el Año Nuevo, América Latina también.

Los comerciantes también estarán atentos al rendimiento de las cosechas en Ucrania, que podría sembrar más, y el principal importador de maíz reciente, Europa (alrededor de 20 millones de toneladas el año pasado), donde no se prevé que la producción crezca mucho en 2021. Teniendo en cuenta estos y otros factores, los futuros a futuro sugieren un mercado bastante relajado que ha tenido en cuenta la menor oferta a precios no superiores a un año más de lo que son ahora.

    Soya

Las existencias de soja de EE. UU. Una cosecha brasileña récord, todavía posible, podría ayudar, pero EE. UU. se está vendiendo bien, exponiendo al mercado a la fortaleza potencial de los precios en el primer trimestre de 2021, a menos que China cancele algunas compras de EE. UU. y vuelva a Brasil. En medio de escasez de existencias y fuertes señales de precios, parece seguro que los agricultores estadounidenses sembrarán una superficie de soja mucho mayor en la próxima primavera, pero necesitarán un clima cooperativo.

El tamaño de esa cosecha puede ser el factor clave que determine los precios de la harina de soja hasta 2022. Entre otras semillas oleaginosas, Canadá podría sembrar más colza de primavera, pero la UE, aunque posiblemente esté en camino de una recuperación menor de la cosecha en 2021 (¿+1 millón de toneladas?) Si el clima coopera.

La siembra de invierno seco de Ucrania también puede reducir la contribución de este importante exportador, aumentando la carga sobre los suministros australianos. Las cosechas de semillas de girasol sembradas en primavera deben aumentar en Rusia, Ucrania y Europa. Cabe destacar que la soja ha soportado la mayor parte del peso del creciente consumo mundial de harinas oleaginosas en los últimos años.

Entonces, pase lo que pase con otras semillas oleaginosas, los costos de la harina estarán dominados por las fortunas de los cultivos de soja. Los mercados también estarán atentos a la actitud de la comunidad especulativa hacia los mercados de productos alimenticios a medida que las conversaciones sobre la inflación ardan a raíz de las grandes oleadas de gastos de rescate de Covid en varios países, una zona gris potencialmente grande para la predicción de precios futuros.

Fuente: Milling and Grain 

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